한편 Ben-David et al.의 연구에서는 개별종목 단위의 ETF 보유비중과 주가 변동성 간의 정(+)의 관계가 확인되어 ETF 시장 내 단기 수급 및 비정보거래가 주식가격의 변동성을 확대할 수 있음을 보여주었다. 또한 본 절에서는 ETF가 개별주식의 수익률 변동성에 미치는 영향을 검토한다. 잦은 가격 반전은 불필요한 변동성을 야기할 수 있을 뿐만 아니라 ETF가 수익률 동조화를 심화시킴으로써 체계적 위험에 대한 과도한 노출을 유발할 수 있기 때문이다.
이는 결과적으로 ETF에 편입된 기초자산 간 수익률의 동조화, 고유변동성의 감소를 초래할 수 있다(Da & Shive, 2018). 한편 기초자산의 유형에 따라 ETF에 편입됨으로써 기초자산의 유동성 및 가격 발견이 제고될 수 있다는 긍정적인 영향도 보고되고 있다(Madhaven & Sobczyk, 2016; Dannhauser, 2017). 요약하면 ETF가 기초자산에 미치는 영향은 긍정적, 부정적 영향이 혼재되어 나타나는 것으로 확인된다. 더욱 중요한 점은 국내 증시는 외환(外換)과 그물코처럼 단단히 엮여 있다는 것이다.
2007년 7월 2,000포인트를 돌파하는 저력을 뽐내기도 했으나, 2008년 ‘리먼 사태’로 국내 주식시장은 큰 고통을 겪었다. 투자은행인 리먼 브라더스가 9월 15일 파산하면서 전 세계의 기관과 개인들로부터 차입한 금액을 갚지 못했는데, 이로서 동반 부실이라는 도미노 현상을 몰고 왔다. 이후 시장이 안정을 되찾은 2009년 한국증권선물거래소는 현재의 한국거래소로 이름을 변경했다. 1983년 1월 4일 시가총액방식의 종합주가지수 제도가 도입되면서 100포인트로 시작한 코스피 지수는 경제성장이 고도화되던 1980년대 후반에 급격한 성장세를 보였다.
투자자는 보유한 지분에 비례해 기업의 수익을 나눠 갖거나(배당), 보유한 주식을 다른 투자자에게 되팔 수 있습니다. 기업들은 사람들이 자유롭게 주식을 사고팔 수 있도록 자사의 주식이 거래소에서 매매될 수 있게 하는데, 이를 상장이라고 합니다. 이러한 주식은 한국거래소와 같은 전 세계 각 주식시장에서 매일(공휴일 제외) 거래됩니다.
미국 주식은 국내 증시가 부진할 경우 매력적인 대체 투자처가 될 수 있습니다. 미국 기술주를 대표하는 나스닥 거래소 시가총액 상위 10개 기업에 투자하는 미래에셋자산운용의 ‘TIGER 미국테크 톱10 INDXX ETF’는 연초 이후 지난달 말까지 수익률 60.91%를 기록했다. 마이크로소프트, 알파벳(구글), 메타(페이스북), 아마존, 애플 등 미국 빅테크 기업들이 연초 이후 반등세를 보이면서 해당 기업에 투자하는 ETF도 효과를 보고 있는 셈이다. 아울러 필라델피아반도체지수를 추종하는 ‘TIGER 미국필라델피아반도체나스닥 ETF’도 수익률이 47.51% 수준으로 큰 성장세를 보이고 있다.
「열린보도원칙」 당 매체는 독자와 취재원 등 뉴스이용자의 권리 보장을 위해 반론이나 정정보도, 추후보도를 요청할 수 있는 창구를 열어두고 있음을 알려드립니다. 지금, 투자자들은 주식이 비싸 보여도 여전히 가치주를 찾아야 한다는 것을 이해하는 것이 중요하다. 모닝스타 보고서는 “대형 기술주들은 역사적으로도, 그리고 금리, 유동성, 인플레이션에 비해서도 매우 비싸다”고 했다. 간단히 말해, 이는 기술주들의 주가가 이미 기본가치에 도달했거나 이를 넘어섰을 가능성이 상당히 높다는 것을 의미한다.
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가장 유동성이 풍부한 미국 벤치마크 지수들을 통해 S&P 500, MidCap 400, SmallCap 600, Select Sector 지수에 편입된 종목의 선물을 거래할 수 있습니다. 6) 엄밀하게 코넥스 시장은 장외시장이 아닌 정규 주식시장으로 이해할 수 있으나, 상위 시장으로의 진입 전 하위 시장의 정보 효율성의 예시로 적절하다고 판단된다. 5) 지나친 지수화에 따른 시장 비효율성의 대표적인 예시로 주요 지수편입‧퇴출 효과를 들 수 있다. 4) 예탁결제원에서 제공하는 발행시장 유동성 정보는 현재 상장상품에 대해서만 제공하기 때문에 상장폐지된 ETF의 설정‧환매금액은 빠져있어 실제보다 작게 산출될 여지가 있다. 다만 상장폐지된 상품의 유동성이 작은 점을 고려하면 실제치와 큰 차이는 없을 것으로 판단된다.
발행, 유통시장 진출에 있어선 대형 증권사와 중소 증권사들의 전략이 다르다. 일부 대형 증권사들은 발행과 유통시장 진출을 모두 계획하고 있으며 중소 증권사들은 유통보다는 발행시장에 집중해 신규 비즈니스 모델 발굴 등에 착수했다. 시티그룹 분석가들은 중국 중앙은행인 인민은행이 올해 말까지 중기 대출금리를 20베이시스포인트, 지급준비율을 50bp 인하할 것으로 예상하고 있다. 경기회복에 대한 기대감이 지나쳤고, 기대감이 실망감으로 바뀌면서 시장에는 공포로 다가오고 있다는 설명이다. fx리딩방 발표된 중국 경제지표에서 회복과는 여전히 동떨어진 현실이 고스란히 드러났고, 미국과의 갈등 등 지정학적 리스크는 중국 증시의 매력도를 빠르게 깎아내렸다.
계묘년 새해 들어 국내 주식시장에 오랜만에 온기가 돌면서 투자를 고민하는 이들도 적지 않다. 물가상승세가 둔화되면서 긴축 중심의 주요국 통화정책이 올해 전환점을 맞이할 수 있다는 시장 기대가 번지고 있다는 분석이다. 그러나 글로벌 통화정책, 경기흐름, 중국의 코로나19 확산세 등을 둘러싼 변수가 여전히 많은 만큼 투자에 신중해야 한다는 의견도 적지 않다.